知名女装品牌创始人面临调查危机

安正时尚，这家以女装品牌“玖姿”闻名的公司，其实际控制人郑安政近日因涉嫌信息披露违规被证监会立案调查。该公告于8月26日盘后发布，郑安政与他的合伙人郑安坤及持股5%以上的股东王海燕均受到牵连。在A股服装上市公司中，这种核心股东集体卷入调查的情况十分罕见。值得注意的是，在公告发布不久后，郑安政却仍在个人社交媒体上发布了与安正男装品牌及门店规划相关的视频，显示他似乎并未受到影响。然而，8月27日，安正时尚的股价应声跌停。

作为公司的创始人及董事长，郑安政一直被视为时尚界的重要人物。他在服装行业的从业经历长达40年，自20世纪90年代开始从事皮装代工，成立了九冬皮革时装厂，安正时尚正是源自于此。公司在2001年迎来了一个转折点，郑安政认识到代工模式的局限性，决定退出皮装加工业务并创建了女装品牌玖姿，专注于面向35至45岁的都市成熟女性市场。当时由于资金和渠道的不足，他采用加盟模式来迅速扩展网络，2010年前就已在全国开设了超过500家门店。

2017年2月14日，也就是情人节，安正时尚在上交所成功上市，高圆圆作为品牌合伙人出席并与郑安政等人共同敲响上市钟声，是当年A股服饰行业的一大热点。然而，随后公司的发展并未如预期顺利，相反，近年来却经历了多重挑战。2022年，公司归属于母公司的净利润出现3.55亿元的巨额亏损，尽管2023年短暂扭亏为盈，但后续的2024年和2025年又再次出现亏损。尽管2025年实现了15.28%的营收增长，但亏损却扩大到1.89亿元。安正时尚在财报中坦言，由于行业竞争加剧和经济复苏乏力，公司正经历“营收修复但利润承压”的转型阶段。

这个困境也体现在库存管理上，2025年末，安正时尚的存货账面余额高达9.35亿元，其中大部分为服装库存，周转天数拉长至238天，增加了11天。同时，存货跌价准备计提达到1.12亿元，严重压缩了本已微薄的利润。公司上市时的发行价为16.78元，股价虽然曾一度飙升，市值突破百亿，但随着主营业务的低迷，股价长期下滑，早已跌破发行价，市值大幅缩水。

尽管2023年业绩有所回升，2026年上半年预计实现5800万到8500万元的净利润，同比增长162.64%至284.90%左右，主要归功于主营业务的稳步恢复和税务变化。然而，针对此次调查，安正时尚发布公告强调调查仅针对三名股东的信披违规行为，不涉及上市公司本身。证监会尚未披露郑安政具体的违规事实，其立案的原因也需要进一步调查确认。

外界分析认为，三名股东卷入信披问题表明，问题并不是个别行为，可能涉及更广泛的股东责任。值得注意的是，郑安政并非首次触碰监管红线，2024年因未及时披露奶粉分销交易曾受到警示。

随着资本的进入，安正时尚并未满足于女装主业，而是进行并购扩展业务，尝试寻找新的增长点。公司耗资3.61亿元收购礼尚信息，以拓展到母婴电商和跨境业务，但收购后礼尚的业绩未如预期，2021年净利骤降66%，而相关商誉也经历逐期计提，几近清零，合规问题也相继出现。